Tidak pernah masuk akal bagi AT&T untuk membeli WarnerMedia. Sekarang ia membatalkan kesepakatannya yang senilai $100 miliar.

Orang-orang yang membawakan Anda Game of Thrones bergabung dengan orang-orang yang membawakan Anda Tunangan 90 Hari Dia .

Game of Thrones

WarnerMedia's Game of Thrones.

HBO

Cerita ini adalah bagian dari kumpulan cerita yang disebut Kode ulang

Mengungkap dan menjelaskan bagaimana dunia digital kita berubah — dan mengubah kita.



kenapa lagu baby dingin di luar ofensif

Lima tahun lalu, salah satu perusahaan telepon terbesar di dunia mengumumkan akan membeli salah satu perusahaan media terbesar di dunia. Sekarang ia menginginkan do-over: AT&T ingin menggabungkan WarnerMedia, perusahaan yang memiliki HBO, CNN, dan studio film Warner Bros., dengan Discovery Inc., programmer TV kabel yang memiliki Food Network dan HGTV.

Versi singkatnya: Orang-orang yang membawamu Game of Thrones dan orang-orang yang membawamu Tunangan 90 Hari sedang berkumpul.

Ini tidak akan mempengaruhi Anda, orang yang suka menonton pertunjukan itu, dalam waktu dekat. Tapi itu menggarisbawahi pergolakan di industri media, karena perusahaan yang dulu mendominasi lanskap berebut untuk mengejar raksasa media baru: perusahaan teknologi.

Kami akan melakukan versi yang lebih panjang, termasuk alasannya, dalam satu menit.

Tapi pertama-tama, mari kita sejenak mengagumi hal-hal yang dapat Anda lakukan jika Anda menjalankan perusahaan telepon yang sangat besar dan sangat berharga: Anda dapat memberi tahu dunia bahwa masa depan bisnis Anda melibatkan penggabungan bisnis Anda — menjual langganan ke broadband dan telepon nirkabel layanan — dengan bisnis media orang lain, dan menghabiskan puluhan miliar dolar untuk itu. Dan kemudian Anda dapat mengumumkan, dengan mengangkat bahu, bahwa Anda telah berubah pikiran.

Itulah yang dilakukan AT&T. Pada tahun 2016, perusahaan telepon mengatakan akan membayar lebih dari 0 miliar (termasuk utang) untuk membeli apa yang kemudian disebut TimeWarner, dan menghabiskan bertahun-tahun melawan pemerintahan Trump di pengadilan untuk menyelesaikan kesepakatan.

Kesepakatan itu mengangkat alis dari awal karena TimeWarner telah melalui merger bencana dengan perusahaan yang tidak terkait - AOL - selama booming dot-com pertama, dan sinergi yang seharusnya antara keduanya tidak pernah terwujud.

Tetapi jika Anda meminta eksekutif AT&T untuk menjelaskan mengapa menggabungkan perusahaan media dengan perusahaan non-media kali ini akan berbeda, Anda akan mendapatkan jawaban yang tidak jelas. Sekarang kami mendapatkan jawaban sebenarnya: Menambahkan TimeWarner ke AT&T tidak membantu AT&T menjual lebih banyak paket nirkabel atau broadband. Dan itu tidak membantu TimeWarner bersaing dengan Netflix dan internet lainnya.

apakah bill clinton dihukum karena pemerkosaan?

Inilah sebabnya mengapa AT&T pada dasarnya tidak bergabung dengan WarnerMedia dan menggabungkannya dengan perusahaan media yang sebenarnya, di mana sebenarnya ada beberapa sinergi.

Jika pembatalan ini terdengar familier, ada alasan bagus. Kami telah melihatnya terjadi dua kali tahun ini saja.

Pada bulan Februari, AT&T mengumumkan bahwa mereka memisahkan diri dengan DirecTV, bisnis TV satelit yang dibelinya pada tahun 2015 seharga miliar dan sekarang bernilai kurang dari miliar.

Dan bulan lalu, Verizon mengumumkan bahwa mereka tidak bergabung dengan AOL dan Yahoo , dua mantan pembangkit tenaga internet, dalam kesepakatan yang menghargai perusahaan-perusahaan itu sebesar miliar — sekitar setengah dari apa yang telah dibayar Verizon untuk mereka beberapa tahun sebelumnya.

Semua ini untuk mengatakan: Lain kali seseorang memberi Anda kesedihan di tempat kerja karena mengacaukan sesuatu, Anda dapat memberi tahu mereka bahwa setidaknya Anda tidak membuang puluhan miliar dolar untuk strategi M&A media yang gagal. (Anda juga harus mempertimbangkan untuk bekerja sebagai pengacara atau bankir M&A, di mana Anda dibayar untuk melakukan kesepakatan ini apakah itu masuk akal atau tidak.)

Jadi, menggabungkan WarnerMedia dengan AT&T tidak berhasil. Apakah penggabungan dengan Discovery akan berhasil? Mungkin.

Paling tidak, ini membantu WarnerMedia, yang mencoba bersaing dengan Netflix dan Disney untuk pangsa pasar berlangganan video streaming, dan menambah bobot dan bobot. WarnerMedia dan Discovery masing-masing memiliki layanan berlangganan video streaming — HBO Max dan Discovery+ — dan menempatkan keduanya di bawah atap yang sama bisa lebih efisien. Dan tidak ada banyak tumpang tindih dalam layanan: HBO Max adalah acara HBO plus film WarnerMedia plus bermacam-macam barang lainnya. Discovery+ adalah kumpulan acara TV realitas. Perusahaan baru dapat memasarkan kedua layanan secara terpisah, tetapi tidak diragukan lagi akan meluncurkan versi gabungan suatu hari nanti.

Kedua perusahaan juga memiliki operasi TV kabel besar — ​​grup Turner WarnerMedia termasuk CNN, TNT, dan Cartoon Network; Discovery memiliki segalanya mulai dari Travel Channel hingga Animal Planet. Bisnis tersebut mengalami penurunan permanen — seperti yang dikatakan CEO WarnerMedia Jason Kilar secara terbuka — tetapi sementara itu, mereka masih mencapai puluhan juta orang dan membuang banyak uang. Menggabungkan operasi ruang belakang jaringan tersebut dapat menghemat lebih banyak uang di sepanjang jalan.

Wall Street sangat senang dengan perusahaan seperti Netflix, dan sekarang Disney, yang dapat berargumen bahwa mereka adalah perusahaan streaming video. Tapi itu tidak pernah membeli argumen AT&T bahwa itu adalah perusahaan video streaming — itu menilainya sebagai perusahaan telepon yang tumbuh lambat / tidak ada pertumbuhan yang kebetulan memiliki beberapa barang media. Sekarang, secara teori, investor yang ingin berinvestasi di WarnerMedia dapat melakukan itu, jadi mungkin perusahaan baru itu akan bernilai seperti uang yang diinvestasikan AT&T untuk memulainya.

Mari kita berhenti sejenak di sini dan perhatikan bahwa merger ini bukanlah kesimpulan yang sudah pasti karena AT&T dan Discovery mengusulkannya pada tahun 2021 — saat ketika regulator di seluruh dunia baru tertarik untuk memperlambat atau menghentikan perusahaan besar agar tidak menjadi lebih besar hanya demi menjadi lebih besar .

AT&T harus menghabiskan beberapa tahun berjuang untuk menyelesaikan kesepakatan WarnerMedia, tetapi pertarungan itu sepertinya banyak berkaitan dengan fakta bahwa Donald Trump tidak menyukai CNN. (Trump dan regulatornya tidak masalah dengan Rupert Murdoch menjual sebagian besar kerajaan Fox-nya ke Disney.) Sekarang, AT&T dan Discovery harus menjelaskan mengapa menggabungkan dua pemrogram video terbesar di dunia pada akhirnya tidak akan menghasilkan lebih sedikit pilihan dan /atau harga yang lebih tinggi untuk konsumen, kepada audiens yang jauh lebih skeptis.

Pratinjau gratis: AT&T dan Discovery akan mengatakan bahwa mereka perlu melakukannya untuk bersaing dengan Netflix, Amazon, Facebook, Apple, TikTok, dan apa pun di internet. Dan kenyataannya adalah, mereka benar. Kesepakatan seperti ini akan mengejutkan beberapa tahun yang lalu. Sekarang, itu akan tampak tak terelakkan dan juga bukan masalah besar.

kota pertama yang memberikan suara di nh

Terutama untuk orang seperti Anda, yang kemungkinan menghabiskan waktu layar Anda untuk kombinasi layanan berbayar seperti Netflix, dan yang gratis seperti TikTok, YouTube, dan Instagram. Ada kemungkinan, suatu hari, jika Anda membayar HBO Max atau Discovery+, Anda akan melihat beberapa efek dari ini.

Mungkin Anda akan mendapatkan diskon untuk membeli kedua layanan — atau mungkin perusahaan gabungan akan menaikkan harga untuk kedua layanan — karena mereka bisa. Mungkin Anda akan melihat beberapa konten persilangan, seperti acara Food Network yang didedikasikan untuk resep saus merah dari Soprano . Tetapi kecuali Anda bekerja di WarnerMedia, Discovery, atau pesaing mereka, ini adalah megamerger yang mungkin tidak Anda sadari. Yang memberi tahu Anda semua yang perlu Anda ketahui.